专题：超预期政策带来增量资金 A股估值迎来中长期修复机会
首批公募基金2024年三季报正式披露。泰信基金、国投瑞银基金、蜂巢基金等率先披露了旗下部分权益类基金三季报，最新调仓路线图浮现。从基金观点来看，多位基金经理在季报中明确表示，对后市持乐观态度。
基金高仓位迎接后市
从目前已经披露的基金三季报来看，不少基金保持了较高仓位，用行动表明看多后市的态度。
以国投瑞银进宝混合基金为例，截至三季度末，权益投资占基金资产净值比例为94.09%。从基金前十大重仓股来看，中矿资源、科达利、宁德时代的持仓市值占基金净值比重均在9%以上，此外，锦浪科技是基金新进前十大重仓股，多氟多则退出基金前十大重仓股之列。
同样保持较高仓位的还有中金新锐集合计划。截至三季度末，该基金的权益投资占基金资产净值比例为92.14%，前十大重仓股合计持仓市值占基金净值的比重接近50%，浙江鼎力、长高电新是其新进前十大重仓股。
从持仓来看，多只基金重仓人工智能板块。以泰信低碳经济混合为例，其重仓了消费电子、光模块等板块。具体而言，截至三季度末，新易盛、中际旭创、沪电股份、蓝思科技的持仓市值占基金净值比例均超过7%。此外，领益智造、罗博特科、鹏鼎控股是基金新进前十大重仓股。
谈及三季度调仓思路，蜂巢先进制造混合基金经理吴穹表示，继续配置在以人工智能板块为主的大科技板块之中，包括算力、消费电子、半导体设备材料、新能源等，并提升了高性价比港股的配置比例，在不同板块超涨超跌的时候会进行再平衡以优化组合。
从蜂巢先进制造混合前十大重仓股来看，截至三季度末，基金前十大重仓股包括中际旭创、浪潮信息、工业富联、亨通光电、立讯精密、沪电股份、新易盛、宁德时代、石头科技、腾讯控股。其中，宁德时代、石头科技是基金新进前十大重仓股。
对权益市场持乐观态度
在三季报中，多位基金经理谈了对后市的看法。整体而言，基金经理对后市表示乐观。
华宝中证100ETF基金经理陈建华表示，一揽子政策提升风险偏好，改善市场情绪。降准、降息以及结构性政策的推出，将为市场提供更为充足的流动性支持，有助于缓解资金压力，稳定市场信心。
在吴穹看来，增量政策将逐步落地，提升基本面复苏的步伐，逐步体现到上市公司的业绩上，每股收益的提升有望推动市场的逐步上行。除了基本面以外，央行创设了新的货币政策工具支持股票市场稳定发展，并着力推动长期资金入市，从制度层面提升上市公司对股东的回报率，这些措施代表着对市场生态的持续优化，有利于提升市场整体的估值水平。就配置方向而言，继续看好以人工智能为代表的大科技板块。
谈及后续看好的方向，国投瑞银进宝混合基金经理施成表示，新能源应用方面，去库存周期已经结束，库存周期上行尚未发生。大幅下跌的价格，将在未来一两年刺激需求。一方面，储能的需求预计将快速增长，拉动新能源行业增速，而光储的平价化，会进一步刺激光伏和储能装机的迅速增长；另一方面，汽车的全球化也会发生，提供稳健增长的基石，中国不断创新的汽车产品，也很可能在未来的几年里展开全球化。针对TMT行业，算力的投资将会持续，而爆款应用很可能在未来的某个时间出现。
“以新能源、TMT为代表的成长行业，部分环节在2024年已经出现了盈利的回升。储能、重卡等新需求的提速也在路上，看好2024年至2025年能够兑现成长的公司的行情。”施成表示。
（文章来源：上海证券报）
